미국 20년 이상 장기 국채에 3배 레버리지를 적용한 Direxion Daily 20+ Year Treasury Bull 3X Shares (TMF)는 고정된 이자 수익과 금리 변동 수혜를 함께 노릴 수 있는 ETF로, 저금리 시대에서 투자자들의 관심을 꾸준히 받아왔습니다. 특히 최근 글로벌 경기 둔화 우려와 함께 안전자산인 장기 국채 수요가 확대됨에 따라 TMF의 운용 매력도가 부각되고 있습니다.
1. 금리 환경 전망
향후 2년간 미국 연방준비제도(Fed)는 물가 안정과 경기 회복 사이에서 균형을 찾기 위해 기준금리를 점진적으로 인하하거나 현 수준을 유지할 가능성이 큽니다. 특히 2025년 말까지 인플레이션이 목표치(2%) 부근으로 안정되면, 2026년 초부터 금리 인하에 나설 가능성이 있으며, 이 시점에 장기 금리 하락 폭이 확대될 것으로 기대됩니다.
2. TMF 구조 및 특징
TMF는 일일 수익률을 기준으로 레버리지 효과를 제공하므로, 장기 보유 시 복리 효과와 베이스 변경(Rolling) 비용을 고려해야 합니다. 금리 하락 시에는 3배의 가격 상승이 기대되지만, 금리 변동성이 커질 경우 일일 리밸런싱으로 인한 성과 괴리가 발생할 수 있습니다.
3. 시나리오별 예상 성과
| 시나리오 | 금리 변화 | TMF 예상 연평균 수익 | 주요 리스크 |
|---|---|---|---|
| 베이스 | 현 수준 유지 | 5% 내외 | 롤링 비용 |
| 낮아짐 | 1%p 하락 | 15%~20% | 단기 변동성 |
| 상승 | 0.5%p 상승 | -10%~-15% | 레버리지 확대 손실 |
4. 리스크 관리
TMF의 높은 변동성은 매매 타이밍과 기간 설정이 중요합니다. 장기 보유 시에는 정기적으로 포지션을 점검하고, 손절·익절 기준을 사전에 설정하여 갑작스러운 금리 반등에 따른 큰 손실을 방지해야 합니다. 또한 투자 비중을 전체 포트폴리오의 5~10% 이내로 제한하는 것이 바람직합니다.
5. 투자 전략 제언
단기 금리 하락 기대가 강할 때 레버리지 효과를 적극 활용하되, 금리 상승 우려가 높아질 때에는 차익 실현 후 안전자산 또는 현금 비중을 확대하는 방식으로 대응하는 전략이 권장됩니다. 주기적인 리밸런싱과 분할 매수·매도 방식을 활용하여 금리 변동 리스크를 분산시키는 것이 핵심입니다.
6. 결론
향후 2년간 TMF는 금리 하락 시 높은 수익 기회를 제공하지만, 레버리지 특성으로 인한 변동성 및 복리 효과 훼손 리스크를 항상 염두에 두어야 합니다. 투자자는 시나리오별 대응 전략을 사전에 수립하고, 분산 투자 및 리밸런싱을 통해 안정적인 수익을 추구해야 합니다.